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曹仁超评论

曹仁超：急跌为上升清场 支撑位2752点 ( A 股 )


　　寻找水晶球

　　香港投资评论家曹仁超本周接受中国证券报记者采访时表示，这次股市急跌是为未来进一步上升清场。由11月12日开始的调整很可能在11月底、12月初完成。未来资金会持续流向高新技术股与消费股。

　　前三次加息 对股市影响不大

　　中国证券报记者：市场还会跌多久，在什么位置会有支撑？

　　曹仁超：上证指数由2010年7月2日2319点上升至11月12日3186点，升幅达37.4%，出现获利回吐十分正常。这次利用央行宣布收紧银根及担心利率上调作为理由，令股市急跌没有什么大不了。我们回顾2008年10月28日上证指数由1664点上升至2009年2月17日2402点，升幅44.3%后，也出现同样急跌至2009年3月3日2037点，跌幅15%（或前升幅三分一）。目前是牛市二期中的第一个上升浪调整期，估计跌幅可达到升幅二分之一，即支持位在2752点左右，最大跌幅是前期升幅的61.8%，即2651点。这次股市下调至2752点-2651点应重获支持。

　　中国证券报记者：没有来得及出逃的投资者，现在是该割肉离场，还是期待反弹？

　　曹仁超：在牛市二期中止损盘不易操作，因为波幅细而且急。如没有在3186点获利回吐，现在已不宜止损。

　　中国证券报记者：这次暴跌行情是否意味着，今年年底前A股已经没有投资机会？

　　曹仁超：这次暴跌是为未来进一步上升清场，作用同2009年2月17日至3月3日差不多。上次在三个星期内完成清场，然后引来更大上升浪。这次的调整极有可能在11月底、12月初完成。

　　中国证券报记者：下半年以来通胀压力加大，您认为央行会快速连续加息吗？

　　曹仁超：CPI是落后指标。第一次加息是好消息不是坏消息，只要利率仍低于CPI增长率，加息只带来心理影响。通常前三次加息对股市没有太大影响。

　　投资未来十年新贵

　　中国证券报记者：美元近期走强是持续性的，还是短暂反弹，美国的宽松货币政策会因为国际舆论的压力收手吗？

　　曹仁超：美元已止跌回升。美国二次宽松政策不会因国际舆论压力而取消。今年6月起联储局透露推出二次量化宽松政策的影响力早在7月至10月就已出现，11月12日A股的暴跌只是借消息打压。

　　中国证券报记者：欧元区危机近期又有新进展，爱尔兰债券市场近乎崩溃，欧元区国家似乎被逐个爆破，欧洲如何才能走出危机？接下来是不是又回到美元和人民币升值、欧元贬值的货币格局？

　　曹仁超：欧元危机自2010年1月起一直未有改善。爱尔兰之后还有葡萄牙、西班牙，甚至意大利。目前美元完成贬值后欧元又再次贬值，这叫做轮流贬值。

　　中国证券报记者：都说市场上钱很多，但是我们看到房地产价格不涨了，股市、期货市场下跌了，以出口为主的实体经济也不景气，那么这些多余的货币会流向哪里？

　　曹仁超：市场钱多是一回事，它流向什么地方是另一回事。例如2009年8月至2010年6月资金不愿流入股票市场，股市便涨不起来，反之楼价及期货却大升。今年7月资金开始流入股市，因此内地地产涨不起来。今年11月期货市场也开始下跌，相信12月会有更多资金流入股票市场。中国由出口为主的经济高潮在2007年完成（黄金30年）。2009年3月至今，因美元贬值令中国出口增长率出现技术性反弹，一旦美元转强中国高出口增长率又将结束。资金在流向高新技术股和消费股，未来10年他们才是新贵。一个经济循环期共55年到65年。前30年以工业增长为主，之后出现急跌，例如2008年；其后进入10年至15年的后工业期，以内需带动；再经过10年至20年的回落期才完成一个大循环。2009年起，中国经济进入后工业期，应有10年到15年繁荣期，然后步入长达10到20年的衰退期，例如1990年至2010年的日本。
 
（中国证券报）

內房建材股可低吸

今日，我們來解讀溫總在澳門的談話，一向來，我很重視溫總的談話， 2007年 11月，溫總一句「港股直通車不開了」，就結束了那個長達 4年多的大牛市； 2008年 11月，溫總一句「 4萬億基建投資」，救活了金融海嘯所帶來的大股災與經濟衰退，還記得今年 3月 5日全國人大開幕時溫總的工作報告嗎？當時，溫總用了足足 120分鐘讀那份報告，而整份報告中，只用 1分鐘談樓市，第二天，我就寫了一篇文章，告訴大家我認為 2010年中國內地樓價不會下跌。現在，舊國十條，新國五條出齊了，樓價下跌了沒有？答案是沒有，為甚麼沒有，溫總在澳門的談話已經告訴大家，溫總在澳門說：「政府管甚麼？政府管低收入的，管窮人的，對吧？管這個貧困的，而有錢的，收入高的，應該靠市場……」

溫總很清楚地告訴大家，政府決定讓市場來決定私人樓宇的價格，政府的任務只是多建公屋，讓窮人有屋住。留意，溫總只是說讓窮人有屋住，不是說讓窮人變成業主，美國為甚麼會發生金融海嘯？次按是最重大的因素，甚麼是次按？次按就是窮人，沒資格買樓的人去買樓，最後沒錢還債，中央不會不清楚美國的問題，不會不明白次按的危害。

現在，我再告訴大家如何將這一回溫總在澳門談話，轉化為兩個投資概念：（ 1）中央政府沒打算下重藥壓房價，內房股可以選擇性趁低買，內房股過多，今天不推介；（ 2）建築材料股如

中國建材（3323）
安徽海螺水泥（914）
信義玻璃（868）
中國聯塑（2128）

的前途不錯，因為建屋量會增加。

趨勢投資法

趨勢投資法就是找出大趨勢作為投資大方向，例如1967年至1997年的香港物業市場；2000年起的黃金及原材料大方向；1980年到2009年利率回落期及2008年起中國經濟轉型期。


趨勢一旦形成是極不容易改變其方向的 (直到有巨大外力出現為止，例如1997年香港出現八萬五房地產方案)。

美國第二季家庭負債較第一季減少1.5％，至11.7萬億美元，較2008年第三季高峰期減少6.5％，確認美國人開始節約及去槓桿化。


美國經濟會否出現二次尋底？


日本經濟屬半封閉式，除出口產品、入口原材料外，外國企業不易打入日本市場；基於文化差異，日本企業亦很難到外國生根。反之，香港經濟是全開放型，例如滙豐的分行遍布全 球，和黃的投資亦環球化，不少香港企業在內地設廠、產品銷往全球，而全球企業要打入香港市場亦沒有困難。上述的差異，令香港經濟不會重演日式衰退，卻同時 受美國、中國同歐洲經濟影響，這三大領域任何一區的盛衰，在香港都可以感覺得到。

航運股狂昇

***受箱量增長, 及運價回升帶動，中海集運 (02866.HK) 于2010年第三季扭轉，錄得淨利潤21.54億人民幣 (下同)，每股收益18.44分。累計首三季淨利潤33.26億元，每股收益28.47分。


同時，由於全球貿易復甦，刺激集裝箱市場運輸需求，令貨量及運價大幅提升，預計全年業績轉虧為盈 。
 
 
Stock Code No.
 
2866
1919
368
598
1138
1308
 
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中美製造業數據強勁，航運股持續發力追落後，尤其是上季虧轉賺逾21億兼料明年港口吞吐量維持強勁增長的中遠洋<01919.HK>連升4天，今早重越牛熊線($9.39)，高見$9.63，現造9.58，升4%，成交增至4330萬股。


中海發展<01138.HK>及中集<02866.HK>也續升3.8%-6.7%，報$12.1及$3.48；A股也齊升逾4.5%，報12.3元及4.59元。

此外，中航運<00368.HK>續升3.8%；首三季多賺3.4倍兼有信心全年盈利達標的新股海豐國際<01308.HK>今早續 升7.3%至$4.7，正逐步逼近上市價$4.78，成交增至2441萬股。