中國A股次季進入牛二

去年第四季度中國GDP升10.7％，踏入2010年中國經濟開始降溫，即內地A股短期仍須下調，但中長線看好，目前只是牛市一期中的浪C，而非另一個熊市。

2009年中國固定資產投資佔GDP 47％（1990年日本亦只佔37％），成為外國專家睇淡中國的理由；但2009年中國人均收入只及1990年日本十分一，未來中國的產能過剩將隨着人均收入上升而逐漸消化，即中國經濟過熱情況只是短期問題，而非長期趨勢改變。2009年中國房價過熱情況一如1981年香港，估計調整三、兩年才可完成消化，但中國並非1990年日本或2006年美國。透過新出台的「國十一條」及控制銀行貸款，內房價格開始降溫，今年內房價格肯定不會重演去年的升幅。

滬深A股已進入另一個牛市，從2008年11月4日1606點起步，在2009年8月完成牛市一期中的上升期，進入A、B、C調整浪，估計在2010年第二季度進入牛市第二期。為何我老XX認為美股2007年10月11日起進入超級大熊市，中國A股熊市則已在2008年11月完成並開始另一大牛市？理由是2008年美國人均收入已達 43,730美元，中國人均收入只有2000美元（大城市人均收入5000美元），未來二十年美國人均收入仍可再升多少？至於中國未來十五年人均收入仍將不斷上升。

“1990年日經平均指數開始跌勢，不少分析者認為「淡市不出三年」，反駁我XX當時擔心日經進入十六年熊市論（上述靈感來自美股上一個熊市，由1966年開始到1982年結束，共十六年）。尤其是1992年8月到1993年9月日股反彈那段日子，我XX受到不少人抨擊。到今天，事實證明了日經熊市日子較我老XX估計更長。和其他分析員不同，我老XX是相信經濟循環周期論（即一個經濟盛衰周期上升期長達四十到四十五年，回落期十五到二十年，即中國人所說的六十年一個甲子）。”

“1990年日本人不相信日股可反覆回落二十年，1997年香港人一樣不相信樓價竟可跌七成（除豪宅外，至今香港其他住宅樓價仍未重返1997年高價）。2007年10月美國人更加不相信美股未來將反覆回落。”